Sí, Bill Bengen actualizó su referencia histórica para retiros de aproximadamente 4% a 4.7%. Pero antes de celebrar y gastar más, hagamos una pausa. Ese porcentaje supone una cartera diversificada, rebalanceo anual, retiros ajustados por inflación y una jubilación de 30 años. Tu vida puede ser muy diferente.
Lo más importante
- El 4.7% de Bengen proviene de datos históricos.
- Morningstar estima actualmente 3.9% usando proyecciones futuras.
- El aumento se debe principalmente a una mayor diversificación y mejores investigaciones, no solo a los recientes rendimientos de las acciones.
- Ninguno de los dos porcentajes está garantizado.
- Una regla de retiro es un punto de partida, igual necesitas un plan financiero.
La regla del 4.7% significa retirar 4.7% durante el primer año y luego ajustar esa cantidad en dólares cada año por inflación. No significa retirar anualmente 4.7% del saldo cambiante.
En 1994, el planificador financiero William Bengen hizo una pregunta muy práctica: ¿Cuánto puede retirar una persona cada año sin quedarse sin dinero durante su jubilación?
Bengen estudió algunos de los peores mercados de la historia y calculó si una cartera podía continuar financiando retiros durante al menos 30 años.
Su investigación original utilizó principalmente acciones de grandes empresas estadounidenses y bonos del Tesoro de Estados Unidos a plazo intermedio. El resultado fue aproximadamente 4.15%, que luego el mundo financiero simplificó como la famosa “regla del 4%”.
Así funciona:
¿Es sencillo? Sí. ¿Está completo? No.
Con el tiempo, Bengen amplió su investigación. Añadió empresas estadounidenses más pequeñas, acciones internacionales y letras del Tesoro. Esa mayor diversificación elevó su referencia histórica a aproximadamente 4.7%.
Este detalle es importante. El porcentaje no aumentó simplemente porque las acciones tuvieron buenos rendimientos recientemente. Según Bengen, aumentó principalmente porque la investigación se hizo más sofisticada y la cartera hipotética quedó mejor diversificada.
En otras palabras, esto no es permiso para mirar tu cuenta, multiplicarla por 4.7% y comenzar a gastar.
La investigación de Bengen pregunta: ¿Qué porcentaje de retiro sobrevivió los períodos históricos analizados?
No puede decirnos con certeza qué porcentaje sobrevivirá los próximos 30 años.
Aquí es donde muchas personas se confunden.
Si Bengen dice 4.7% y Morningstar dice 3.9%, ¿quién tiene razón?
Posiblemente ambos, porque están respondiendo la pregunta de manera diferente.
La investigación de Morningstar sobre ingresos para la jubilación estima un retiro inicial de 3.9% para quien desea mantener gastos constantes, ajustados por inflación, durante 30 años y con una probabilidad de éxito de 90%.
Bengen mira hacia atrás y estudia períodos reales del mercado. Morningstar mira hacia adelante y utiliza estimados actuales para los rendimientos futuros y la inflación.
| Tasa | Cómo se calculó | Supuestos principales | Qué nos indica |
|---|---|---|---|
| 4% | Investigación histórica original de Bengen | Acciones y bonos de EE. UU., inflación, rebalanceo y 30 años | Versión simplificada del resultado original de 4.15% |
| 4.7% | Investigación histórica ampliada de Bengen | Mayor diversificación, inflación, rebalanceo y 30 años | Sobrevivió los períodos históricos analizados |
| 3.9% | Modelo prospectivo de Morningstar | 30 años, gasto real constante, cartera balanceada y 90% de probabilidad de éxito | Estimado prudente basado en condiciones futuras esperadas |
Pero existe una pregunta todavía más importante: ¿Qué significa “éxito” para ti?
Un modelo puede considerar que el plan funcionó si terminas los 30 años con un dólar. Para ti, el éxito podría significar mantener tu estilo de vida, apoyar a tu familia, pagar por cuidados médicos y dejar un legado.
No son la misma meta.
Veámoslo de manera práctica. Estos son retiros brutos durante el primer año, antes de impuestos, costos de inversión y gastos inesperados.
| Cartera | 3.9% | 4% | 4.7% |
|---|---|---|---|
| $1 millón | $39,000 | $40,000 | $47,000 |
| $3 millones | $117,000 | $120,000 | $141,000 |
| $5 millones | $195,000 | $200,000 | $235,000 |
En una cartera de $1 millón, la diferencia entre 3.9% y 4.7% es de $8,000 al año. En $3 millones, son $24,000. En $5 millones, son $40,000.
Ese ingreso adicional suena atractivo. Por supuesto.
Pero gastar más hoy deja menos espacio para un mal mercado mañana, mayor inflación, gastos médicos, impuestos o una vida más larga de lo esperado.
Imagina que tienes $5 millones. La fórmula del 4.7% produce un retiro inicial de $235,000. ¿Puedes retirarlo? Tal vez. ¿Deberías hacerlo? Esa es una pregunta completamente diferente.
Antes de responder, yo querría conocer tus ingresos del Seguro Social, pensiones, impuestos, propiedades, responsabilidades familiares, planes filantrópicos y el legado que quieres dejar.
Un porcentaje no puede contestar esas preguntas.
Si te jubilas a los 50 años, tu dinero podría necesitar durar 40 o 50 años. La referencia del 4.7% supone aproximadamente 30 años. Una jubilación más larga generalmente requiere comenzar con un porcentaje menor.
Si gran parte de tu patrimonio está invertido en una sola empresa, industria, propiedad o país, tu cartera no se parece a la cartera diversificada utilizada en la investigación.
Mayor concentración significa menor margen de error.
El porcentaje de retiro es una cifra bruta. No indica cuánto podrás gastar después de los impuestos federales y estatales.
También importa si el dinero proviene de una cuenta tributable, una IRA tradicional, una Roth IRA o un fideicomiso. Dos familias pueden retirar la misma cantidad y conservar cifras muy diferentes después de impuestos.
La regla tradicional continúa aumentando los retiros por inflación, incluso después de una caída del mercado.
Si la mayoría de tus gastos son fijos—o sabes que no reducirás viajes, regalos u otros gastos durante años difíciles—quizás debas comenzar de una manera más prudente.
Una estrategia diseñada solamente para no agotar el dinero en 30 años quizás no proteja la herencia, la filantropía o las oportunidades familiares que deseas crear.
Por eso les digo a las familias: Tu porcentaje de retiro debe reflejar tu vida. Tu vida no debe adaptarse a un porcentaje.
Un verdadero plan de ingresos para la jubilación debe evaluar qué sucede si:
Uno de los mayores riesgos no es simplemente recibir un rendimiento bajo. Es recibirlo en el peor momento.
La investigación de CFA Institute confirma que las pérdidas al comienzo de la jubilación pueden causar mucho más daño que las mismas pérdidas años después. Cuando ya estás retirando dinero, podrías verte obligado a vender más inversiones mientras sus valores están bajos. Esos activos ya no estarán allí para participar en la recuperación del mercado.
Esto se conoce como riesgo de secuencia de rendimientos. También explica por qué los promedios pueden ser engañosos.
Es una respuesta valiosa, pero todavía no es tu respuesta.
El 4.7% de Bengen representa una investigación histórica seria. El 3.9% de Morningstar es más prudente porque utiliza expectativas sobre el futuro. Ninguno conoce tus impuestos, tu familia, tu longevidad, tu cartera o tus metas de legado.
Mi opinión profesional es sencilla:
Una regla de retiro indica dónde comenzar la conversación. Un plan de ingresos para la jubilación determina si podrás dormir bien después de hacer el retiro.
Bill Bengen amplió su investigación histórica y ahora utiliza aproximadamente 4.7% como referencia actualizada. No es un porcentaje universal ni garantizado.
Un retiro inicial de 3.9% equivale a $39,000. El 4% equivale a $40,000 y el 4.7% a $47,000, antes de impuestos y costos.
No necesariamente. La referencia de Bengen supone aproximadamente 30 años. Quienes se jubilan temprano deben evaluar porcentajes menores y estrategias de gasto flexibles.
Morningstar utiliza expectativas futuras para los rendimientos y la inflación. El 4.7% de Bengen se basa en resultados históricos y una cartera más diversificada.
Deben utilizarla como referencia, no como instrucción. Los impuestos, las inversiones concentradas, las obligaciones familiares, la longevidad y el legado pueden justificar un porcentaje menor o más flexible.
Trabajaste mucho para crear tu patrimonio. Ahora tu dinero tiene un trabajo importante: apoyar tu vida y, al mismo tiempo, proteger a las personas y las causas que más valoras.
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Este artículo tiene fines educativos. No constituye asesoría individualizada de inversiones, impuestos o asuntos legales. Los resultados históricos y las proyecciones de los modelos no garantizan resultados futuros.
Elaine King, CFP®, es fundadora de Family and Money Matters™. Asesora a nuevos propietarios de patrimonio, mujeres en transición y familias que desean organizar, hacer crecer y preservar su patrimonio con propósito.
